Credit default swap
Een credit default swap (of kortweg CDS) is een soort belegging waarbij u iemand betaalt zodat die u zal betalen als een bepaald bedrijf zijn obligaties niet meer betaalt, of in gebreke blijft. Een credit default swap lijkt op een verzekering voor obligaties, maar verschilt op belangrijke punten van een verzekering:
- Verzekeringsmaatschappijen zorgen ervoor dat u eigenaar bent van hetgeen u verzekert, maar u kunt credit default swaps kopen voor obligaties die u niet bezit.
- De overheid maakt regels (regelgeving genoemd) voor verzekeringen, maar nog niet voor credit default swaps.
- Verzekeringsmaatschappijen moeten genoeg geld hebben voor het geval dat veel mensen tegelijkertijd een verzekering moeten afsluiten. Omdat er niet veel regels zijn voor CDS-verkopers, hoeven zij niet zo voorzichtig te zijn.
Omdat niemand ervoor zorgt dat je de obligaties hebt waarvoor je kredietverzuimswaps krijgt, kunnen mensen erop speculeren door kredietverzuimswaps te kopen op bedrijven waarvan zij denken dat ze in de problemen zullen komen.
Rol in de financiële crisis van 2008
Toen Lehman Brothers op 15 september 2008 failliet ging, kwam het zijn obligaties niet na. De verzekeringsmaatschappij AIG had veel credit default swaps verkocht voor Lehman, maar ze hadden niet genoeg geld om alle mensen aan wie ze die hadden verkocht, te betalen.
Dat komt omdat veel bedrijven speculeerden door zich in te dekken tegen kredietverzuimswaps. Ze kochten kredietverzuimswaps voor een bedrijf, en verkochten vervolgens kredietverzuimswaps voor hetzelfde bedrijf wanneer de CDS'en duurder werden. Als u bijvoorbeeld een aantal CDS'en voor Lehman Brothers kocht van AIG en daarvoor 500.000 dollar moest betalen, en u verkocht een jaar later hetzelfde aantal CDS'en voor 600.000 dollar, dan maakte u 100.000 dollar winst. Als Lehman in gebreke blijft, moet u de mensen betalen aan wie u de CDS'en hebt verkocht, maar dat is in orde, want nu moet AIG u betalen voor de CDS'en die u hebt gekocht.
Zoveel bedrijven kochten en verkochten CDS'en, dat toen Lehman instortte, niemand genoeg geld had om de mensen aan wie ze de CDS'en verkochten, te betalen. Ze probeerden het van de bedrijven te krijgen waar ze CDSes van hadden gekocht, maar die hadden ook niet genoeg geld. Die bedrijven probeerden het geld te innen bij de bedrijven die hen geld schuldig waren, maar ook die hadden niet genoeg, enzovoort. Omdat AIG er zoveel had verkocht, waren de mensen bang dat AIG het gewoon zou opgeven om te proberen ze allemaal te betalen. Als ze dat hadden gedaan, zou er een domino-effect ontstaan waarbij iedereen failliet zou gaan. Omdat zoveel bedrijven failliet zouden zijn gegaan, besloot de overheid AIG te helpen betalen zodat de economie niet zou instorten.
Rol in de Griekse Financiële Crisis
Toen mensen erachter kwamen dat de Griekse overheid meer geld schuldig was dan iedereen dacht, begonnen mensen die geen Griekse staatsobligaties bezaten kredietverzuimswaps op Griekse obligaties te kopen. Ze deden dat omdat ze dachten dat Griekenland zou opgeven om te proberen te betalen, zodat de obligaties waardeloos zouden worden en de mensen die de credit default swaps verkochten hen zouden betalen. Helaas maakt dit de mensen die Griekse obligaties hebben nerveus, zodat ze die willen verkopen en niet meer kopen. Dat maakt het voor Griekenland moeilijk om geld te lenen om zijn geldproblemen op te lossen.
Vragen en antwoorden
V: Wat is een credit default swap (CDS)?
A: Een credit default swap is een soort belegging waarbij iemand betaald krijgt als een bedrijf zijn obligaties niet nakomt.
V: Wat is het verschil tussen een credit default swap en een verzekering?
A: Een credit default swap is anders omdat u het kunt kopen voor obligaties die u niet bezit, en er zijn niet zoveel regels voor CDS-verkopers.
V: Wie maakt de regels voor verzekeringen?
A: De overheid maakt regels (voorschriften genoemd) voor verzekeringen.
V: Waarom moeten verzekeringsmaatschappijen genoeg geld hebben voor het geval veel mensen tegelijkertijd een verzekering moeten afsluiten?
A: Verzekeringsmaatschappijen moeten genoeg geld hebben voor het geval veel mensen tegelijk een verzekering willen afsluiten, zodat zij de claims kunnen uitbetalen.
V: Waarom zijn er niet veel regels voor CDS-verkopers?
A: Er zijn niet veel regels voor CDS-verkopers omdat het een relatief nieuwe belegging is en de overheid er nog geen regels voor heeft opgesteld.
V: Kunnen mensen met credit default swaps speculeren op bedrijven?
A: Ja, mensen kunnen op bedrijven speculeren door credit default swaps te kopen voor bedrijven waarvan zij denken dat ze in de problemen komen.
V: Hoe werkt een credit default swap als een verzekering op obligaties?
A: Een credit default swap werkt als een verzekering op obligaties door bescherming te bieden tegen het risico dat een bedrijf zijn obligaties niet nakomt.
