Fallaci is geboren in Florence, Italië. Tijdens de Tweede Wereldoorlog sloot ze zich aan bij het verzet in de democratische gewapende groep "Giustizia e Libertà". Haar vader Edoardo Fallaci, was een beroemde antifascistische politieke activist, in Florence.
Fallaci begon haar journalistieke carrière in haar tienerjaren en werd in 1946 een speciale correspondent voor de Italiaanse krant Il mattino dell'Italia centrale. Na 1967 werkte ze als oorlogscorrespondent, in Vietnam, voor de Indo-Pakistaanse oorlog, in het Midden-Oosten en in Zuid-Amerika. Jarenlang was Fallaci een speciale correspondent voor het politieke tijdschrift L'Europeo en schreef ze voor een aantal toonaangevende kranten en Epoca magazine. Tijdens het bloedbad van Tlatelolco in 1968, voorafgaand aan de Olympische Zomerspelen van 1968, werd Fallaci drie keer neergeschoten, aan haar haren naar beneden gesleept en door de Mexicaanse strijdkrachten voor dood achtergelaten. De demonstraties van immigranten in de Verenigde Staten van de afgelopen maanden "walgen" haar, vooral toen demonstranten de Mexicaanse vlag lieten zien. "Ik hou niet van de Mexicanen," zei Fallaci, die zich beroept op haar vervelende behandeling door de Mexicaanse politie in 1968. "Als je een pistool vasthoudt en zegt: 'Kies wie erger is tussen de moslims en de Mexicanen,' heb ik een moment van aarzeling. Dan kies ik de moslims, want die hebben mijn ballen gebroken."
Eind jaren zeventig had ze een affaire met het onderwerp van een van haar interviews, Alexandros Panagoulis, die een grote rebel was in het Griekse verzet tegen de dictatuur van 1967, nadat hij gevangen was genomen, zwaar gemarteld en gevangengezet wegens zijn (mislukte) moordaanslag op dictator en ex-kolonel Georgios Papadopoulos. In 1972 interviewde ze Henry Kissinger.
Fallaci heeft twee keer de St. Vincent prijs voor journalistiek ontvangen, evenals de Bancarella prijs (1971) voor Niets, en So Be It; Viareggio prijs (1979), voor Un uomo: Romanzo; en Prix Antibes, 1993, voor Inshallah. Ze kreeg een D.Litt. van Columbia College (Chicago). Ze heeft lesgegeven aan de Universiteit van Chicago, Yale University, Harvard University en Columbia University. Fallaci's geschriften zijn vertaald in 21 talen waaronder Engels, Spaans, Frans, Nederlands, Duits, Grieks, Zweeds, Pools, Kroatisch, Hongaars en Sloveens.
Fallaci, die tijdens haar leven altijd werd gerookt, stierf op 15 september 2006 waar ze in Florence werd geboren aan longkanker.
